你可能不了解磁场，但可以感觉到磁场很奇特——物体之间不必直接触摸，就可以在空间发生效果。近来，深圳证券买卖所上市委员会就收到了和“磁”有关的企业——浙江中科磁业股份有限公司（以下简称“中科磁业”）首轮问询函定见回复。中科磁业本次拟征集资金3.66亿元，拟发行股数不超越2,215万股，占发行后总股本的份额不低于25%。
值得注意的是，小财米儿发稿时发现，在深交所官网上，中科磁业请求创业板IPO的审阅状况已变更为“间断”。可见，此次中科磁业能否成功IPO仍是未知数。
据小财米儿了解，中科磁业首要从事永磁资料的研制、出产和出售，是目前国内重要的永磁资料出产商之一，致力于展开成为新一代消费电子和节能家电领域全球抢先的永磁资料使用方案提供商。其出产的永磁资料可广泛使用于消费电子、节能家电、工业设备、汽车工业、风力发电、智能制作、电动工具等很多领域。
这么“巨大上”的“小身段”，“来头”可一点也不小。据小财米儿了解，中科磁业的首要产品为永磁资料，分为烧结钕铁硼永磁资料和永磁铁氧体磁体两类。烧结钕铁硼永磁资料的首要原资料为镨钕金属、镝铁、钬铁、钆铁、金属铈、金属铽、金属钕和氧化镨钕等稀土资料；中科磁业永磁铁氧体磁体的首要原资料为预烧料、氧化钴等，氧化镧等资料也有使用，但占比很小。
陈述期内，中科磁业的主营事务本钱首要由直接资料、直接人工和制作费用构成，陈述期内其主营事务本钱结构较为安稳，直接资料占比在65%左右，占比最高，其间出产烧结钕铁硼永磁资料的镨钕金属等稀土原资料和出产永磁铁氧体磁体的预烧料等非稀土原资料占了大部分，是本钱的首要组成部分。中科磁业出产的烧结钕铁硼永磁资料的首要原资料为镨钕金属等稀土金属，出产永磁铁氧体磁体的首要原资料为铁氧体预烧料。陈述期内，中科磁业烧结钕铁硼永磁资料直接资料占其主营事务本钱的份额别离为76.16%、75.56%、73.06%和75.16%，永磁铁氧体磁体直接资料占主营事务本钱的份额别离为46.97%、47.74%、46.85%和46.13%，这意味着首要原资料价格动摇对中科磁业产品的出产本钱影响颇大。
据小财米儿了解，中科磁业收买稀土金属类原资料的价格与稀土金属的市场价格高度相关，而铁氧体预烧料首要由铁红、铁鳞等质料经过高温预烧制成，其市场价格首要受钢铁产能管控和铁矿石价格动摇等要素影响。
据悉，中科磁业首要产品的对外出售基准报价一般选用本钱加成的方法确认。2020年下半年以来，首要原资料市场价格受全球供需联系、美联储施行量化宽松方针导致的全球通货膨胀、产业方针、地缘政治等要素影响呈现大幅上涨。依据测算，在假定其他要素不变的状况下，若中科磁业的稀土金属、预烧料等首要原资料收买价格别离上涨10%和20%，2018年度至2021年1-6月烧结钕铁硼永磁资料毛利率均匀下降起伏约为5.58%和11.16%，永磁铁氧体磁体毛利率均匀下降起伏约为2.30%和4.59%。因而可以断定，首要原资料市场价格动摇会进一步影响中科磁业的产品单价、毛利率和运营成绩。假若首要原资料市场价格呈现大幅动摇，而中科磁业未能经过合理的收买机制、库存办理等手法确认原资料收买本钱，或未能及时经过价格传导机制向客户转嫁原资料本钱继续添加的压力，那么对其运营成绩来讲将是不行幻想的。
而这也推导出几个大大的疑问：中科磁业是否与稀土供货商签署了长时刻供应协议，稀土供应是否安稳，在原资料价格大幅上涨的景象下向下流客户传导机制是否顺利？
据小财米儿了解，陈述期内中科磁业与同职业可比上市公司宁波韵升、英洛华相似，与首要稀土供货商选用订单式合同进行收买，未签署长时刻供应协议。
小财米儿对此很不解，莫非签署长时刻供应协议不“香”吗，它的长处清楚明了，比方供货及时、质量安稳、价格安稳、本钱下降、收买功率进步等等，但中科磁业却对此持不同了解，他们以为：“职业界的长时刻供应协议往往仅针对一般性条款进行约好，而并非事务展开的决定性要素。此外，依据买卖习气，咱们与首要稀土供货商之间是否签署长时刻协议首要取决于两边协作以来的事务习气，而并非因受限于咱们或供货商的协作志愿。”
小财米儿经过剖析发现，2018年至2020年上半年，国内稀土价格全体保持一致，自2020年下半年起开端呈震动上行态势，2020年底开端稀土金属价格呈现了较大起伏上涨。2021年1-6月，首要原资料镨钕金属均匀收买价格较2020年上涨51.37%，预烧料均匀收买价格较2020年上涨36.04%。原资料价格大幅上升以来，中科磁业相应上调了产品价格，其间原资料价格上涨期间也曾呈现短期回落，部分对价格较灵敏的客户亦洽谈要求下调了产品价格。也就是说，尽管价格有所调整，但并不能确认相应的传导机制是肯定顺利的，因为详细数字中科磁业以“保密”为由并未发表，这也就给外界留下了幻想空间。
据小财米儿了解，目前我国钕铁硼永磁资料出产企业有近300家，产能存在结构性过剩，很多企业出产规模较小，技术水平不高，产品以中低功能为主，使用领域相对低端，且供应过剩、竞赛剧烈。据业界人士介绍，2018年全球高功能钕铁硼市场需求约7万吨，高功能钕铁硼毛坯产值约为4.8万吨，我国高功能钕铁硼毛坯产值仅为2.3万吨。陈述期内，中科磁业的钕铁硼毛坯产能使用率别离为84.04%、92.72%、84.92%、87.81%。
横向纵向比较之下，问题就来了：陈述期内中科磁业产能使用率多低于90%，这是什么原因构成的？其所在职业是否归于《创业板股票初次揭露发行上市审阅问答》问题4所述“产能过剩”的状况。
小财米儿细剖析起来，本来首要症结有这几方面：首要是产品结构改变导致单台设备作业功率下降。中科磁业的钕铁硼出产设备的单台规划产能是依照中心商标产品的理论出产能力确认的，但陈述期内其钕铁硼产品的功能结构逐渐发生改变，高端钕铁硼产品占比逐渐进步，为满意高端产品要求，出产工艺需求进行相应调整，导致单台设备作业功率有所下降。例如在出产功能更高的产品时，会延伸烧结时刻，然后削减烧结炉的可使用次数；消费电子领域产品型号标准很多，跟着产品层次进步，形状不规则的异形产品数量越来越多，加工难度也越来越大，然后削减了单台出产设备的装机量和可使用次数。故钕铁硼出产设备尽管出产负荷已趋近饱满，但实践产值低于规划产能，然后导致产能使用率偏低。
其次是月度产能使用率不均衡。中科磁业产品高度定制化的特色导致月度产值会随客户订单和方案订单月度动摇，当月订单量较少时，产能因为当月排产较少导致月度产能使用率缺乏；当月订单量较多时，其产能又处于满负荷状况，因为产能刚性约束导致无法满意一切订单需求，月度产能使用率不均衡的状况会导致当年产能使用率偏低。由此可见，中科磁业同一年度内不同月份的产能使用率存在动摇。中科磁业每年度所获取的订单量在不同月份呈非均匀分布的特色，因为永磁资料的出产依靠专业出产设备，而专业出产设备的收买、装置、调试、达产需求必定周期，无法经过暂时置办设备添加产能，因而短期产能具有较强刚性。为确保产品订单顶峰时期的产能供应，并为新增客户订单准备必定产能，中科磁业依据从前顶峰时期订单量以及当年估计新增订单量提早置办设备添加产能。在订单顶峰期的相关月份，其出产线以满负荷状况运转，产能使用率高；在订单量回落的相关月份，出产线作业负荷下降，产能使用率随之下降，致使月度产能使用率在必定区间内起浮。
再次是出产受新冠肺炎疫情影响。2020年上半年新冠肺炎疫情对中科磁业全体的出产构成了必定的负面影响，特别是钕铁硼工厂受到影响较大，导致2020年上半年产能使用率较低，然后使得2020年全年产能使用率下降至84.92%。
那么，中科磁业所在职业是否归于《创业板股票初次揭露发行上市审阅问答》问题4所述“产能过剩”的状况？小财米儿经查阅发现，依据《国务院关于化解产能严峻过剩对立的辅导定见》，“产能严峻过剩职业”为钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船只等职业；依据《关于使用归纳标准依法依规推进落后产能退出的辅导定见》，“落后产能职业”为钢铁、煤炭、水泥、电解铝、平板玻璃等职业，中科磁业所在职业并不归于上述产能过剩、产能落后职业的领域。虽然如此，但怎样脱节产能使用冷热不均的局势仍是摆在中科磁业面前的严重课题。
据小财米儿了解，陈述期内，中科磁业向相关方收买产品及服务的算计金额别离为352.85万元、390.59万元、138.07万元和62.90万元，占各期运营本钱的份额别离为1.88%、1.99%、0.50%和0.35%。
据悉，陈述期内，中科磁业与广呈电子、泽鸿电子的相关收买首要为托付他们进行中碎加工。中科磁业的说法是：广呈电子、泽鸿电子的出产运营场所均在东阳市，间隔较近，运送产品较为便当，在服务上可以做到对其需求及时反应并活跃合作其出产方案，较为契合出产要求。而关于与横店电子厂的相关收买，中科磁业的说法是：首要为向其收买非标准化的铁氧体磁钢产品，该产品不是中科磁业的首要产品，为满意客户特定需求，陈述期内其均经过横店电子厂收买。
陈述期内，中科磁业向相关方的出售产品金额算计为185.56万元、167.81万元、156.12万元和19.69万元，占各期运营收入的份额别离为0.79%、0.64%、0.41%和0.08%。陈述期内，中科磁业与广呈电子、恒通电子的相关出售首要为向其出售钕铁硼毛坯，广呈电子和恒通电子的首要事务为钕铁硼磁钢的出产出售，需求收买钕铁硼毛坯作为原资料。
据小财米儿了解，发审委关于中科磁业的相关买卖状况也是高度重视，问询中科磁业未来是否将继续向相关方收买中碎加工服务，削减相关买卖办法是否有用？结合广呈电子和恒通电子的首要事务阐明是否与中科磁业构成同业竞赛？
据中科磁业称，为增强对出产环节的质量把控及削减相关买卖，其已于2020年3月收买了泽鸿电子的中碎设备，收买后中碎委外悉数中止，中碎工序改为自主加工，破碎制粉工序均由中科磁业自行完结。
此外，小财米儿还了解到，中科磁业还与相关方存在转贷的不标准状况。工作是这样的：为满意告贷银行受托付出要求，中科磁业曾先从相关方东阳市日盛电子有限公司处告贷1,000.00万元，并于这以后将告贷托付银行付出给相关方东阳市日盛电子有限公司，归还向相关方东阳市日盛电子有限公司的告贷，构成转贷行为。
之所以发生转贷的状况，中科磁业解说称：首要，其所在永磁资料职业归于典型的资金密集型职业，关于出产设备的要求比较高，相应的出资额较大；其次，出产钕铁硼和铁氧体永磁资料所需求的原资料价格高，而且价格起浮较大，他们需求具有必定的资金实力用来储藏原资料，应对原资料价格起浮发生的危险；再次，他们的应收账款周转率比较低，系因下流客户回款速度较慢，账款信誉周期较长，一般在2-4个月账期，实践结算时客户选用收据或美易单结算使得金钱回笼周期进一步加长，然后导致其在出产运营期间所需求的流动资金进一步加大；第四，因事务展开需求，他们近年来对厂房和固定资产的投入加大，所需求的出资资金也进一步加大。
“在日常运营过程中对资金需求较大，因而在公司实践操控人及亲属拆入资金不及时且