公司8月24日发布2023年半年报，1H23年完成盈余收入5.17亿元，同增15.54%；完成归母净赢利0.35亿元，同降38.44%；完成扣非净赢利0.32亿元，同降33.06%。2Q23完成盈余收入2.58亿元，环降0.39%；完成归母净赢利0.2亿元，环增33.33%；完成扣非净赢利0.18亿元，环增38.46%；完成EPS为0.16元，同降31.93%。

　　上半年软磁连续亏本，成绩略低于预期。上半年公司永磁事务虽然在轿车、家电范畴出售的收益持续增长，但商场之间的竞赛加重，产品量价齐跌，湿压磁瓦毛利率29.56%，较22年下降1.87pcts；软磁事务因为放量初期，前期投入较大，上半年子公司龙磁金属亏本0.12亿元；微逆事务正式并表，恩沃新能源完成盈余收入0.62亿元，净赢利0.13亿元，Q2因为商场方针原因出货量下滑。上半年公司财务费用同增334%，首要系利息支出添加。

　　永磁产能稳健提高，软磁有望奉献赢利。1H23公司湿压磁瓦年产能近4.5万吨，并具有4000吨金属软磁粉芯以及3000吨铁氧体粉芯的生产才能。公司车载和光伏类绕线万只/年，二期已开工，估计23下半年投产；一体成型电感业已建成两条自动化生产线。公司软磁范畴的拓宽以及产能逐渐开释摊薄前期投入，估计本年软磁有望奉献赢利。

　　微逆逐渐奉献成绩，产业链互补增强耐性。22年12月公司以1.8亿收买恩沃新能源51.43%股权，23年归入兼并报表。1H23公司微型逆变器完成收入6158万元，占上半年营收份额到达12%，毛利率到达33.51%，净赢利完成1260万元。公司软磁铁氧体可用于恩沃的微型逆变器中，产业链进一步延伸到使用端，完善公司在新能源范畴的产业布局。看好公司永磁事务的稳步增长，软磁范畴的稳步布局以及产业链下流延伸带来的公司盈余的耐性。

　　依据公司23上半年成绩，别离下调公司23-25年归母净赢利45%、37%、28%，估计公司23-25年归母净赢利别离为1.11亿元、1.80亿元、2.92亿元，对应EPS别离为0.93元、1.50元、2.43元，对应PE别离为28.1倍、17.3倍、10.7倍，保持“买入”评级。

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